【新京澳门葡萄城】腾讯2019年Q2财报，增长放缓，金融科技与2B业务成新增长点

8月14日晚间，腾讯公布2019年第二季度财报。财报数据表明，腾讯第二季度构建收益888.21亿元，同比快速增长21%，净利润241.36亿元人民币，同比快速增长35%。作为国内用户量名列第一的互联网巨头，腾讯此次公布财报表明，通信及社交方面，WeChat的拆分月活跃账户数约11.33亿，同比快速增长7%。

QQ智能终端月活跃账户数为7.07亿，比起去年同期大体保持稳定。为更进一步分析腾讯企业发展以及涉及运营现状，笔者第一时间获得了腾讯财报，并对其进行分析。金融科技及企业服务展现出出色，投放力度仅次于腾讯本次公布的财报分别从网络游戏、数字内容、网络广告以及金融科技及企业服务四个大的方向对上半年的营收结构展开了发布。

在网络游戏方面，收益总额同比快速增长8%至人民币273亿元，智能手机游戏收益(还包括归属于社交网络业务的智能手机游戏收益)同比快速增长 26%至人民币222亿元。在数字内容收费电子货币服务采购账户数层面，构建同比快速增长10%至1.689亿，主要不受视频及音乐服务采购数减少造就，腾讯视频采购账户数同比快速增长30%至9690万。

网络广告收益为人民币164亿元，同比快速增长16%。此方面业务的收益袭港环比快速增长，是由于电子商务及网络教育行业的广告市场需求旺季所致。

腾讯预计当前商业环境的负面影响将在2019年下半年持续。社交及其他广告收益为人民币120亿元，同比快速增长28%，主要原因是广告库存及曝光量提高，例如微信朋友圈及QQ看点等产品。

金融科技及企业服务收入为人民币229亿元，同比快速增长37%，撇除备付金余额的利息收入，金融科技及企业服务收入同比快速增长57%。从营收快速增长角度来看，金融科技及企业服务收入快速增长依旧出色，相比于上一季度218亿的收益环比快速增长4.5%。网络广告业务也构建环比7.4%的快速增长，而网络游戏及涉及电子货币服务则经常出现环比快速增长-2.1%的情况。

在财务开支方面，总体开支环比快速增长9%至496.95亿元。分别在电子货币服务领域开支同比快速增长10%；金融科技及企业服务领域同比快速增长12%，为所有开支中环比快速增长最低；网络广告环比快速增长8%；销售和市场开支环比快速增长11%。财报回应，开支快速增长主要系由內容成本、金融科技服务成本及渠道成本，其中并为提到技术以及研发开支。

了解产业互联网，快速增长疲态渐显从腾讯此次公布的财报情况来看，表面上同比皆构建了极大的增长幅度，但是环比上一季度财报来看，却经常出现了净利润-13.4%的负增长情况。而且相比于2017年半年报同比快速增长59%，2018年半年业绩同比快速增长39%而言，本次同比35%的增长速度再次突显了快速增长疲态。当然，针对于这种情况，腾讯方面也作出了一定的否认。“我們预计当前商业环境的负面影响将在2019年下半年持续”。

将快速增长情况的上升归类到大环境的变化，好像这样的理由也不无道理。对于腾讯而言，影视、游戏、音乐等娱乐内容的消费仍然是其尤为核心的营收来源。虽然国外曾风行一种叫作“口红效应”的经济学观点——指出当宏观经济转入上行周期时，消费者不会减少对影视、游戏、音乐等娱乐内容的消费。

然而，涉及机构在对国内历史数据的统计资料检验后找到——我国游戏行业是典型的强劲周期行业，剧集、影视、音乐等行业也不存在不是尤其显著的“反周期现象”，“口红效应”在国内完全失灵。在这样的情况对于占有了国内多达一半以上游戏、影音等文娱市场的腾讯来说，想不不受行业容许都无以。作为上市之后腾讯控股仍然多达52.66%的企业，阅文集团8月12日发布的Q2财报表明，公司上半年构建总收入29.17亿元，同比快速增长30.1%；但是标准化会计准则下经营利润5.28亿元，同比下降12.6%；净利润3.93亿元，同比上升22.4%，市值展现出地域预期。

阅文集团的前身是腾讯文学，2015年腾讯文学并购盛大文学后牵头正式成立了新的公司阅文集团，占有网络文学市场多达60%以上市场份额。2017年11月登岸港交所当天即上涨86%，股价看清110港元，市值迫近千亿，沦为国内文化传媒板块市值最低的公司。

但目前阅文集团的近期股价仅有24港元，与最低的110港元比起，跌幅近80%；市值仅有245亿港元，和上市首日盘中最低市值比起，堪称冷却了750亿左右市值。可以说道，腾讯控股多达52%的阅文集团市场展现出并不引人注目。

某种程度的情况仍然经常出现在13日公布财报的腾讯音乐上。昨日腾讯音乐公布财报表明，2019年第二季度腾讯音乐构建总营收59亿元，较去年同期快速增长31％但不及市场预期，盘后一度暴跌9%。毕竟，腾讯旗下QQ音乐、傻我音乐、酷狗音乐及全民K歌4款APP独霸国内99%的音乐媒体版权，这造成的结果是“月满则亏”，在线音乐市场对版权的反感市场需求，版权价格持续走高情况之下，腾讯音乐一家就忍受了全行业的营收成本增加压力。

这样的情况某种程度不存在音乐领域，对于腾讯这样大型的互联网巨头而言，他们的营收快速增长早已与宏观经济的整体性变化无法脱离关系了，而在全球经济上行的大背景之下，腾讯也无法防止被株连。此外，对于腾讯而言，投资收益已开始沦为腾讯的利润主力军之一。

但是从Q2财报来看，对比2019年Q1，2019年第二季度，腾讯投资收益略为贞惨淡。数据表明，截至2019年6月末，腾讯其他收益净额为40.38亿元，同比快速增长61.13%，环比增加63.59%。

在经济大环境不过于悲观的情况之下，腾讯的投资业务也进展得不颇成功。当然，有恨也老公，腾讯此次公布的财报也有出色的一面。首先是金融科技及企业服务业务这一在2019Q1才在财报中分开透露的业务，在本次透露中营收早已以229亿元收益打破手游，同比快速增长37%，沦为腾讯尤为引人注目的业务。

这在一定程度解释腾讯的to B业务发展还更为成功。未来，AI时代的商业环境仍然是单个部门、甚至仍然是单个企业孤军奋战的时代，而是商业生态系统内部成员联合应付竞争对手乃至整个商业生态系统联合演化。而在这种情况下，腾讯去年重新组建CSIG（云与智慧产业事业群），并且开始在财报中月展现出金融科技以及企业服务业务，这指出了腾讯大力进占产业互联网的决意仍然在之后。

只是不告诉，腾讯持续押注产业互联网的决意不会持续多久，而明天下午，腾讯在金融科技以及企业服务领域将面对的的最弱输掉阿里巴巴也将公布自己的半年报，两家巨头之间的博弈论有一点期望。

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